本文将对风电产业发展现状、产业链、风机、海缆、零部件等细分领域概况、风电度电成本、风电机组出口情况、竞争格局等概况进行梳理，以供参考。
一、风电产业发展现状
2024年国内风电新增装机持续增长。根据国家能源局的数据，2024年前三季度国内风电新增装机39.12GW，同比+16.8%；其中陆风新增装机36.65GW，同比+14.4%；海风新增装机2.47GW，同比
2024年前三季度国内风机新增招标119.1GW，同比+93.0%；其中陆风新增招标111.5GW，海风新增招标7.6GW，2024年的风机招标高增奠定2025年的装机基础。
二、风电产业链
风电产业链覆盖从上游部件到下游运维服务等。上游包括塔筒、叶片、齿轮箱、轴承等部件的研发、采购、制造、交付和维护。其中，叶片与齿轮箱的制造主要由技术和成本主导，侧重于材料创新和尺寸提升，以提高效率和降低成本，其产能不断扩张。整体而言，上游零部件市场集中度较高。
中游主要为整机的研发、采购、生产、销售和维保，这一环节主要由技术和成本主导，技术趋于成熟，侧重于成本控制，因此整机厂纷纷降价竞争，毛利承压，整体趋向于大型化发展。
下游为EPC（承包商），包括设计、施工及项目管理，和O&M（运维商），包括运营维护、电力销售、风场销售。其中，EPC为成本主导，技术门槛较低；企业所需资金规模大，且部分业务具有融资性。而O&M为技术和成本主导，以往多为风电场业主自行运维，近年整机厂逐渐入局，整体存在数智化趋势。
受益于风电赛道高景气，产业链上下游企业蓬勃发展，市场集中度高。风电产业链的核心环节在近年来的竞争激烈，市场集中度持续提升，这一现象在零部件制造商表现尤为明显。其中中国前三大叶片制造商和齿轮箱制造商的产能分别占全球市场份额的42%和45%。而下游市场亦呈现电力巨头垄断的局面，2023年，中国风电有新增装机的开发企业200多家，前15家新增装机容量合计约58.02 GW，占比达73.1%。截至2023年年底，前15家开发企业的累计装机容量超过330GW，合计占比为70.3%。
在上下游市场均具有高集中度的环境下，上游零部件存在溢价，下游电力巨头话语权高，两者的共同作用使得中游整机厂商谈判空间不断受到挤压。
三、风机、海缆、零部件等细分领域概况
（一）风机
2024年国内风机市场订单高增。2024年国内12家整机厂合计斩获162.96GW订单，同比+64.27%。其中，金风科技、运达股份、远景能源、三一重能和明阳智能位列行业前五，合计中标规模达118.04GW，合计占比达72%。国内海上风电市场玩家较少。2024年6家整机厂获得国内海上风机订单。其中，金风科技斩获3.95GW订单，位列榜首；明阳智能、远景能源紧随其后，分别斩获2.21/2.19GW海上风机订单。
2024年整机厂盈利能力呈现改善趋势。2024Q1-3金风科技毛利率16.43%，同比+2.21pct；2024Q3三一重能、运达股份毛利率分别为14.85%/16.17%，环比分别+0.62/+3.51pct。
2024年国内整机厂出口加速，主要面向亚非拉地区。根据风芒能源，2024年国内风电整机商合计中标34.3GW国际订单，较2023年的7.7GW同比增长超345%。出口目的地包括印度、中东、哈萨克斯坦、越南、菲律宾、南美、孟加拉、非洲等国家和地区。2024年7家国内整机商斩获国际订单。根据风芒能源，2024年远景能源国际订单中标规模（17.16GW）行业领先，市场包括印度、欧洲、埃及、乌兹别克斯坦等。金风科技斩获7.71GW国际订单，市场包括中东、北非、希腊、土耳其、巴基斯坦等。根据三一重能公告，公司与印度JSW集团三家子公司及胜科集团印度子公司签订共计1.62GW风电机组销售合同。根据运达股份公告，公司在中东市场实现突破，已获取部分风电项目订单，同时公司已启动与国外大型能源集团的合作，全球化战略布局加速。
（二）海缆
截至2024Q1，海外海缆头部企业Prysmian高压缆在手订单规模182亿欧元，同比增长70%；其中海缆在手订单规模131亿欧元。截至2023年末，NKT高压缆在手订单规模108亿欧元，同比增长130%，其中海缆订单约49亿欧元。NKT预估，26-29%的在手高压缆订单将在2024-2025年执行，其余将在2026年及以后执行。
根统计，2023年以来东方电缆已先后斩获Inch Cape海上风电项目海底电缆订单（18亿元）、Baltica 2海上风电项目66kV海缆及配套附件订单（3.5亿元）。2023年5月，中天科技中标Baltica 2海上风电项目（B包）275kV高压交流海底光电复合缆以及配套附件订单，订单金额达12.09亿元。
（三）零部件
根据CWEA，2023年国内新增风电机组的平均单机容量5.60MW，同比+24.6%；其中陆风和海风机组的平均单机容量分别为5.37/9.60MW，同比分别+25.1%/29.4%。参考运达股份在手订单结构，截至2024年9月其8MW以上风机订单占比达23.76%，较2023年末提升13.70pct。
四、风电度电成本
过去十年间，风电的度电成本大幅下降，风能的经济性优势日益凸显。根据国际可再生能源署（IRENA）的数据，全球陆上风电的度电成本在过去十年内下降了约70%，海上风电的度电成本下降了约50%。截至2023年，全球陆上风电的平均度电成本低至每千瓦时0.033美元，不仅显著低于十年前的水平，还与化石燃料发电相比极具竞争力。对于企业而言，这种成本下降趋势不仅有助于扩大风电在全球能源结构中的占比，还为企业在新兴市拓展提供了经济性优势。
五、风电机组出口情况
2024年，中国风电机组新增出口904台，容量为5193.7MV，同比增长41.7%，其中：陆上风电机组出口882台，共计5115.5MW；海上风电机组出口22台，共计78.2MW。截至2024年底，中国风电机组累计出口5799台，容量为20787.8MW，其中：陆上风电机组累计出口5661台，共计20206.3MW，海上风电机组累计出口138台，共计581.5MW。
六、竞争格局
2024年新增装机容量8699万千瓦，前5家市场份额合计为75%，前10家市场份领合计为98.6%。其中，金风科技占比21.5%，远景能源占比15.7%，明阳智能占比14.1%，运达股份占比13.2%，三一重能占比10.5%，东方电气占比10%。在风电新增装机中，大部分市场份额由明阳智能、金风科技、东方电气、电气风电和中船海装占据。
